本报记者 吴晓璐

12月14日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实工作。

华福证券首席经济学家燕翔表示，会议对2025年中国资本市场发展和改革方向作出了明确部署。其中特别指出要“夯实上市公司质量这个微观基础，推动改善公司治理和价值创造能力”，对推动未来中国资本市场高质量发展有根本性保障作用。系统性提升我国上市公司质量，将为资本市场的繁荣发展注入强大动力。切实提升上市公司质量，将在经营层面提高企业创新能力助力发展新质生产力、公司治理层面完善企业公司治理主动承担社会责任、股东回报层面提高分红回购回馈投资者推动共同富裕。

上市公司质量是资本市场投资价值的基石，关系到资本市场的长期健康稳定发展。任何资本市场只有具备一大批高质量的上市公司，才能为投资者带来持续稳定的回报，不断提升市场信心。对资本市场长期投资价值贡献最大的是企业的盈利能力、其次是企业的股东回报行为体现在分红和回购，同时整体治理能力也会通过公司估值影响投资回报。经营质量、公司治理、股东回报，这三部分对权益资产长期投资价值有重要影响，同时也构成了上市公司治理的核心组成部分。

燕翔认为，未来从三维度把握上市公司质量提升方向：一是经营维度，要求提高上市公司盈利能力和创新能力。其中，提高上市公司盈利能力更为关键的一步，是要切实提高企业的创新能力。不断提高企业创新能力，微观上是上市公司提高自身质量的重要手段，宏观上对加快发展新质生产力也有非常重要的意义。

二是公司治理维度，要求上市公司合规有序、财务稳健、责任担当。当前监管部门高度重视上市公司治理结构的优化，不断加强监管力度，推动上市公司不断完善公司治理。一方面，完善的公司治理结构是提高上市公司经营效益的关键。一个健全的公司治理机制能够确保公司决策的科学性和合理性，有效降低公司内部人控制问题，从而提高公司的经营效益。另一方面，完善公司治理有利于维护投资者权益。良好的公司治理机制可以使上市公司更加透明、规范地运作，降低信息不对称问题，为投资者提供真实、完整的财务信息，增强投资者信心。此外，完善的公司治理还能够有效防范大股东侵占上市公司资源、关联交易等侵害投资者利益的行为。

三是股东回报维度，要求上市公司持续加大分红与回购力度。分红回购是公司治理、回报投资者的重要方式，对于上市公司、股票市场乃至投资者都具有十分重要的意义。这不仅是因为分红回购是股票投资重要的直接收益来源，还能改善投资者的现金流，同时对于上市公司来说，分红回购能够向市场传达盈利稳定以及企业价值被低估的积极信号。

（编辑 张昕）