明天，沪主板有新股申购！

格隆汇获悉，12月20日，包头天和磁材科技股份有限公司（以下简称“天和磁材”）在沪主板上市，公司为国内稀土永磁材料提供商，保荐人为申港证券股份有限公司。

天和磁材（603072）发行价格12.3元/股，发行市盈率为20.13倍，明显低于40.21倍的行业市盈率。鉴于今年A股打新赚钱效应较好，截止目前上市的90多家新股中仅1家在上市首日破发，且上市首日平均收盘涨幅超过200%，建议积极参与申购。

天和磁材的前身天和有限成立于2008年，系由天津天和独资设立。2019年公司整体变更设立为股份有限公司，注册地位于内蒙古自治区包头稀土高新区。

包头被誉为“稀土之都”，其稀土探明资源储量、产量均居全国首位，亦发展形成全国重要的稀土永磁材料产业集群。

本次发行前，天和磁材的控股股东天津天和直接持有45.39%的股份，实际控制人袁文杰及其子袁擘、袁易通过直接和间接方式共同持有公司69.65%股份，持股比例较高。同时，陈雅、朗润园、元龙智能均持有天和磁材5%以上的股份。

袁文杰出生于1947年，曾在太原接插件厂任厂长，1988年9月至今担任太原天和执行董事兼总经理，2003年9月至今在天津天和任董事长兼总经理，如今是天和磁材的董事长。

袁易出生于1980年，硕士学历，2023年高级工商管理EMBA，毕业于清华大学经管学院。袁易曾担任北京森泰克数据通信技术有限公司山西分公司任技术部经理，还陆续当过天津天和生产技术部副经理、天和有限副总经理等职务，如今担任天和磁材董事、副总经理，还兼任公司副总工程师，全面负责公司生产相关工作。

业务方面，天和磁材重点围绕下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等终端领域的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化需求，为客户提供烧结钕铁硼、烧结钐钴等关键功能材料。

2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“报告期”），天和磁材超过95%的营收来自烧结钕铁硼产品，烧结钐钴的营收占比很低。

烧结钕铁硼采用粉末冶金工艺，将钕铁硼粉末在磁场中取向后压制成形，而后在惰性气体或真空中烧结，达到致密化，再进行时效热处理、机加工与表面处理制成。烧结钕铁硼取向度、综合磁性能较高，加之生产工艺成熟、成本适中，当前其产量占所有稀土永磁材料的比重超过90%。

高性能稀土永磁材料的应用方向主要为电机产品领域。2023年，全球高性能烧结钕铁硼需求量最大的领域为汽车领域，主要为新能源汽车中的永磁电机、传统汽车中的EPS系统和微电机等，合计占比约52%；其次为风电，占比约8%；同时还包括节能电梯、3C消费电子等。

钕铁硼永磁材料应用情况，图片来源：招股书

报告期各期，天和磁材的营业收入分别约18.25亿元、28.85亿元、26.51亿元、12.67亿元，净利润分别约1.43亿元、2.23亿元、1.69亿元、0.66亿元，公司业绩存在一定波动，未来如果稀土原材料价格进一步大幅下降或行业竞争加剧，而公司不能及时有效应对，公司存在经营业绩下滑的风险。

近年来，国内高性能稀土永磁市场竞争日趋激烈，各大稀土永磁材料厂商为维系市场份额频繁采取降价手段，下游厂商也普遍对采购价格实施管控降本，行业竞争进一步加剧。目前稀土永磁材料均呈现中低性能供应过剩，高性能供应不足的特征。

从全球竞争格局来看，烧结钕铁硼行业参与者主要集中在中国、日本等。国外具有一定规模的烧结钕铁硼生产企业包括德国VAC、日本的日立金属（Neomax）、TDK、信越化工，我国主要出口稀土永磁材料同行业公司包括中科三环、宁波韵升、正海磁材、英洛华、金力永磁、中科磁业、天和磁材等。

报告期各期，天和磁材的主营业务毛利率分别为17.09%、16.00%、13.18%和12.96%，呈逐年下滑趋势。其中，2021年至2023年，公司的主营业务毛利率低于同行业上市公司平均值。

公司与同行业可比公司毛利率对比情况，图片来源：招股书

我国系全球稀土原材料的主要产地。天和磁材目前主要面向中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司、宁波复能稀土新材料股份有限公司、有研稀土新材料股份有限公司、广西稀有稀土贸易有限公司等主要供应商，开展规模化、集中化采购。

报告期内，天和磁材对前五大供应商的采购金额分别占当期总采购额的比重达到77.91%、85.21%、85.98%及88.84%，占比较大，存在供应商集中度较高的风险。

此外，由于天和磁材出口业务存在一定比重的美元和欧元结算，公司面临汇率波动风险。报告期各期，公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为23.03%、36.25%、37.56%和48.30%，未来随着出口量进一步增加，汇率变动影响还会相应加大。

本次IPO公司拟募集资金约8.18亿元，用于高性能钕铁硼产业化项目、高性能稀土永磁材料生产线智能化改造项目、高性能稀土永磁材料研发中心升级改造项目、年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

总的来说，经过多年发展，天和磁材已成为国内先进的高性能稀土永磁材料提供商。但公司近几业绩存在一定波动，受行业竞争激烈等影响，公司主营业务毛利率呈下滑趋势。